Der Besitz eines REIT ist mit einem höheren Risiko einer Krankenhausinsolvenz und -schließung verbunden

Der Besitz eines REIT ist mit einem höheren Risiko einer Krankenhausinsolvenz und -schließung verbunden

Laut einer neuen Studie von Forschern der Harvard TH Chan School of Public Health waren US-Krankenhäuser, die von einem Real Estate Investment Trust (REIT) übernommen wurden, mit einem höheren Risiko einer Insolvenz oder Schließung verbunden als Krankenhäuser, die nicht von einem REIT übernommen wurden. Die Ergebnisse zeigten auch, dass die REIT-Übernahme von Krankenhäusern keinen signifikanten Einfluss auf die Qualität der Versorgung oder die klinischen Ergebnisse hatte.

Die Studie wird am Donnerstag, 18. Dezember 2025, in veröffentlicht das BMJ.

Wenn ein Krankenhaus seine Immobilien an einen REIT verkauft, fungiert der REIT dann als Vermieter und das Krankenhaus als Mieter. Diese Praxis ist in den USA bei Krankenhäusern, die sich im Private-Equity- und Unternehmensbesitz befinden, immer häufiger anzutreffen. Befürworter argumentieren, dass die Gewinne aus dem Verkauf der Immobilien eines Krankenhauses an einen REIT zur Verbesserung der klinischen Versorgung verwendet werden können. Doch die Besorgnis wächst, dass gewinnorientierte Krankenhausbesitzer REITs als Strategie nutzen, um Vermögenswerte aus Krankenhäusern zu entfernen, um Renditen für Investoren zu erwirtschaften.

Während frühere Studien die Folgen von Private Equity und Unternehmenseigentum an Krankenhäusern untersucht haben, hat keine einzige die Folgen speziell der REIT-Übernahme von Krankenhäusern bewertet. Für diese Studie verglichen die Forscher die klinischen und finanziellen Ergebnisse von 87 Krankenhäusern, die zwischen 2005 und 2019 von REITs übernommen wurden, mit 337 Krankenhäusern, die nicht von REITs übernommen wurden. Sie bewerteten eine Vielzahl von Daten, darunter Medicare-Ansprüche, finanzielle Leistung, Patientenerfahrungen in Krankenhäusern, Personalbestand im Krankenhaus sowie klinische Ergebnisse und Qualität, angezeigt durch 30-Tage-Mortalität und Wiederaufnahmeraten für Patienten mit Herzinfarkt, Herzinsuffizienz und Lungenentzündung.

Die Ergebnisse zeigten, dass die REIT-Akquisition keine wesentlichen Auswirkungen auf die Qualität der klinischen Versorgung oder die Patientenergebnisse hatte, jedoch erhebliche negative Auswirkungen auf die Finanzen eines Krankenhauses hatte. Von einem REIT übernommene Krankenhäuser hatten im Vergleich zu nicht von einem REIT übernommenen Krankenhäusern ein 5,7-fach höheres Risiko einer Schließung oder eines Konkurses.

In REIT-erworbenen Krankenhäusern scheint es keine systematischen Reinvestitionen in klinische Dienstleistungen zu geben, was eines der Argumente ist, die von Private-Equity-Unternehmen oder Unternehmenseigentümern von Krankenhäusern angeführt werden, warum eine REIT-Transaktion von Vorteil sein könnte. Stattdessen sehen wir, dass die Überlebenswahrscheinlichkeit dieser Krankenhäuser geringer ist. Da immer mehr finanzielle Mittel wegfallen, ist das der Tod durch tausend Kürzungen.“

Thomas Tsai, korrespondierender Autor, außerordentlicher Professor in der Abteilung für Gesundheitspolitik und -management, Co-Direktor des Healthcare Quality and Outcomes Lab und Chirurg am Brigham and Women’s Hospital

Die Forscher sagen, dass die Ergebnisse die Notwendigkeit einer stärkeren Aufsicht über REIT-Akquisitionen von Krankenhausimmobilien unterstreichen.

„Die REIT-Übernahme von Krankenhäusern hat das Potenzial, Krankenhäusern und den Gemeinden, denen sie dienen, zu helfen oder ihnen ernsthaften Schaden zuzufügen“, sagte Tsai. „Die durch unsere Studie gewonnenen realen Beweise können als Grundlage für die Regulierungsbemühungen von Bund und Ländern dienen, Krankenhauseigentum und -transaktionen genauer zu überwachen, um sicherzustellen, dass Patienten und Gemeinschaften nicht geschädigt werden.“

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