Posséder une FPI comporte un risque plus élevé de faillite et de fermeture d'hôpitaux

Posséder une FPI comporte un risque plus élevé de faillite et de fermeture d'hôpitaux

Les hôpitaux américains acquis par un fonds de placement immobilier (REIT) couraient un risque plus élevé de faillite ou de fermeture que les hôpitaux qui n'avaient pas été acquis par un REIT, selon une nouvelle étude réalisée par des chercheurs de la Harvard TH Chan School of Public Health. Les résultats ont également montré que l’acquisition d’hôpitaux par des REIT n’avait pas d’impact significatif sur la qualité des soins ou sur les résultats cliniques.

L'étude sera publiée le jeudi 18 décembre 2025le BMJ.

Lorsqu'un hôpital vend ses biens immobiliers à un FPI, le FPI agit alors en tant que propriétaire et l'hôpital en tant que locataire. Cette pratique est de plus en plus courante parmi les hôpitaux privés et les hôpitaux appartenant à des entreprises aux États-Unis. Les partisans soutiennent que les bénéfices tirés de la vente des biens immobiliers d'un hôpital à un REIT peuvent être utilisés pour améliorer les soins cliniques. Mais les inquiétudes grandissent quant au fait que les propriétaires d’hôpitaux à but lucratif utilisent les REIT comme stratégie pour retirer des actifs des hôpitaux afin de générer des rendements pour les investisseurs.

Alors que des études antérieures ont examiné les conséquences du capital-investissement et de la propriété des hôpitaux par des entreprises, aucune n'a évalué spécifiquement les conséquences des acquisitions d'hôpitaux par les REIT. Pour cette étude, les chercheurs ont comparé les résultats cliniques et financiers de 87 hôpitaux acquis par des REIT entre 2005 et 2019 avec 337 hôpitaux qui n'ont pas été acquis par des REIT. Ils ont évalué diverses données, notamment les réclamations Medicare, les performances financières, les expériences des patients dans les hôpitaux, les niveaux de personnel hospitalier, ainsi que les résultats et la qualité cliniques, comme l'indiquent les taux de mortalité et de réadmission à 30 jours pour les patients souffrant de crise cardiaque, d'insuffisance cardiaque et de pneumonie.

Les résultats ont montré que l'acquisition du REIT n'a eu aucun impact significatif sur la qualité des soins cliniques ou sur les résultats pour les patients, mais a eu un impact négatif significatif sur les finances d'un hôpital. Les hôpitaux acquis par un REIT présentaient un risque de fermeture ou de faillite 5,7 fois plus élevé que les hôpitaux non acquis par un REIT.

Il ne semble pas y avoir de réinvestissement systématique dans les services cliniques dans les hôpitaux acquis par le REIT, ce qui est l'un des arguments utilisés par les sociétés de capital-investissement ou les propriétaires d'hôpitaux pour expliquer pourquoi une transaction par le REIT pourrait être bénéfique. Au lieu de cela, nous constatons que ces hôpitaux ont moins de chances de survivre. À mesure que de plus en plus de financements disparaissent, c’est la mort par mille coupures. »

Thomas Tsai, auteur correspondant, professeur agrégé au Département de politique et de gestion de la santé, codirecteur du laboratoire de qualité et de résultats des soins de santé et chirurgien au Brigham and Women's Hospital

Les chercheurs affirment que les résultats soulignent la nécessité d’une plus grande surveillance des acquisitions de propriétés hospitalières par les REIT.

"Le rachat des hôpitaux par le REIT a le potentiel d'aider ou de nuire gravement aux hôpitaux et aux communautés qu'ils desservent", a déclaré Tsai. « Les preuves concrètes générées par notre étude peuvent éclairer les efforts réglementaires fédéraux et étatiques pour surveiller de plus près la propriété et les transactions des hôpitaux afin de garantir que les patients et les communautés ne soient pas lésés.

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