Possedere un REIT comporta un rischio maggiore di fallimento e chiusura dell'ospedale

Possedere un REIT comporta un rischio maggiore di fallimento e chiusura dell'ospedale

Secondo un nuovo studio condotto da ricercatori della Harvard TH Chan School of Public Health, gli ospedali statunitensi acquisiti da un fondo di investimento immobiliare (REIT) correvano un rischio maggiore di fallimento o chiusura rispetto agli ospedali che non erano stati acquisiti da un REIT. I risultati hanno anche mostrato che l’acquisizione di REIT da parte degli ospedali non ha avuto un impatto significativo sulla qualità dell’assistenza o sui risultati clinici.

Lo studio sarà pubblicato giovedì 18 dicembre 2025il BMJ.

Quando un ospedale vende il proprio immobile a un REIT, il REIT agisce quindi come proprietario e l'ospedale come inquilino. Questa pratica sta diventando sempre più comune tra il private equity e gli ospedali di proprietà aziendale negli Stati Uniti. I sostenitori sostengono che i profitti derivanti dalla vendita degli immobili di un ospedale a un REIT possono essere utilizzati per migliorare l'assistenza clinica. Ma crescono le preoccupazioni che i proprietari di ospedali a scopo di lucro utilizzino i REIT come strategia per rimuovere risorse dagli ospedali per generare rendimenti per gli investitori.

Sebbene studi precedenti abbiano esaminato le conseguenze del private equity e della proprietà aziendale degli ospedali, nessuno ha valutato specificamente le conseguenze delle acquisizioni REIT di ospedali. Per questo studio, i ricercatori hanno confrontato i risultati clinici e finanziari di 87 ospedali acquisiti dai REIT tra il 2005 e il 2019 con 337 ospedali che non sono stati acquisiti dai REIT. Hanno valutato una varietà di dati, tra cui richieste di risarcimento Medicare, prestazioni finanziarie, esperienze dei pazienti negli ospedali, livelli di personale ospedaliero, risultati e qualità clinici, come indicato dalla mortalità a 30 giorni e dai tassi di riammissione per i pazienti con infarto, insufficienza cardiaca e polmonite.

I risultati hanno mostrato che l'acquisizione del REIT non ha avuto un impatto significativo sulla qualità dell'assistenza clinica o sui risultati dei pazienti, ma ha avuto un impatto negativo significativo sulle finanze di un ospedale. Gli ospedali acquisiti da un REIT avevano un rischio di chiusura o fallimento 5,7 volte maggiore rispetto agli ospedali non acquisiti da un REIT.

Sembra che non vi sia alcun reinvestimento sistematico nei servizi clinici negli ospedali acquisiti da REIT, che è uno degli argomenti utilizzati dalle società di private equity o dai proprietari di aziende ospedaliere per spiegare perché una transazione REIT potrebbe essere vantaggiosa. Invece, vediamo che questi ospedali hanno meno probabilità di sopravvivere. Man mano che sempre più finanziamenti vengono a mancare, mille tagli significano la morte”.

Thomas Tsai, autore corrispondente, professore associato presso il Dipartimento di politica e gestione sanitaria, co-direttore dell'Healthcare Quality and Outcomes Lab e chirurgo del Brigham and Women's Hospital

I ricercatori affermano che i risultati sottolineano la necessità di una maggiore supervisione delle acquisizioni REIT di proprietà ospedaliere.

“L’acquisizione da parte dei REIT degli ospedali ha il potenziale per aiutare o danneggiare seriamente gli ospedali e le comunità che servono”, ha affermato Tsai. “Le prove del mondo reale generate dal nostro studio possono informare gli sforzi normativi federali e statali per monitorare più da vicino la proprietà e le transazioni ospedaliere per garantire che i pazienti e le comunità non vengano danneggiati”.

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