Posiadanie REIT wiąże się z większym ryzykiem bankructwa i zamknięcia szpitala

Posiadanie REIT wiąże się z większym ryzykiem bankructwa i zamknięcia szpitala

Jak wynika z nowego badania przeprowadzonego przez naukowców z Harvard TH Chan School of Public Health, amerykańskie szpitale nabyte przez fundusz inwestycyjny zajmujący się inwestycjami w nieruchomości (REIT) były obarczone większym ryzykiem bankructwa lub zamknięcia niż szpitale, które nie zostały przejęte przez REIT. Wyniki pokazały również, że przejmowanie szpitali w ramach REIT nie miało znaczącego wpływu na jakość opieki ani wyniki kliniczne.

Badanie zostanie opublikowane w czwartek, 18 grudnia 2025 rBMJ’a.

Kiedy szpital sprzedaje swoją nieruchomość REITowi, REIT występuje wówczas jako właściciel, a szpital jako najemca. Praktyka ta staje się coraz bardziej powszechna wśród szpitali private equity i szpitali będących własnością korporacji w Stanach Zjednoczonych. Zwolennicy argumentują, że zyski ze sprzedaży nieruchomości szpitalnej REIT można wykorzystać do poprawy opieki klinicznej. Rosną jednak obawy, że właściciele szpitali nastawionych na zysk wykorzystują REIT jako strategię usuwania aktywów ze szpitali w celu generowania zysków dla inwestorów.

Podczas gdy w poprzednich badaniach analizowano konsekwencje własności szpitali na zasadach private equity i korporacyjnej, w żadnym z nich nie oceniano konkretnie konsekwencji przejęć szpitali przez REIT. Na potrzeby tego badania naukowcy porównali wyniki kliniczne i finansowe 87 szpitali nabytych przez REIT w latach 2005–2019 z 337 szpitalami, które nie zostały przejęte przez REIT. Ocenili różne dane, w tym roszczenia Medicare, wyniki finansowe, doświadczenia pacjentów w szpitalach, poziom personelu w szpitalu oraz wyniki i jakość kliniczną, na co wskazują 30-dniowa śmiertelność i współczynnik ponownych przyjęć pacjentów z zawałem serca, niewydolnością serca i zapaleniem płuc.

Wyniki pokazały, że przejęcie REIT nie miało znaczącego wpływu na jakość opieki klinicznej ani wyniki leczenia pacjentów, ale miało znaczący negatywny wpływ na finanse szpitala. Szpitale przejęte przez REIT charakteryzowały się 5,7 razy większym ryzykiem zamknięcia lub upadłości w porównaniu ze szpitalami nie przejętymi przez REIT.

Wydaje się, że w szpitalach nabytych przez REIT nie dochodzi do systematycznej reinwestycji w usługi kliniczne, co jest jednym z argumentów firm private equity lub właścicieli szpitali wyjaśniających, dlaczego transakcja REIT może być korzystna. Zamiast tego widzimy, że te szpitale mają mniejsze szanse na przetrwanie. W miarę wycofywania się coraz większych funduszy oznacza to śmierć tysiącami cięć.

Thomas Tsai, autor korespondencyjny, profesor nadzwyczajny na Wydziale Polityki i Zarządzania Zdrowotnego, współdyrektor Laboratorium Jakości i Wyników Opieki Zdrowotnej oraz chirurg w Brigham and Women's Hospital

Naukowcy twierdzą, że odkrycia podkreślają potrzebę większego nadzoru nad przejęciami nieruchomości szpitalnych przez REIT.

„Przejęcie szpitali przez REIT może pomóc lub poważnie zaszkodzić szpitalom i społecznościom, którym służą” – stwierdziła Tsai. „Dowody z rzeczywistego świata wygenerowane w wyniku naszego badania mogą stanowić podstawę dla federalnych i stanowych wysiłków regulacyjnych mających na celu dokładniejsze monitorowanie własności szpitali i transakcji, aby zapewnić, że pacjenci i społeczności nie poniosą szkody”.

Źródła: